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好消息!理财‘破网’风暴会停止 收益会企稳反弹!这些因素在助推 后市如何?-石家庄新闻网

发布时间:2022-05-03  分类:石家庄新闻  作者:seo  浏览:1205

银行理财市场正在逐步完善!

自4月15日央行宣布新一轮全面RRR降息以来,短期资金利率一直在下降。目前,隔夜加权平均利率DR001已降至1.3%左右的低位,7天加权平均利率也降至1.9%左右。

流动性充裕带动短期资金利率下行,也有利于债券市场短期债券,带动固定收益类银行理财净值稳步上升。

经历了前两个月的“破净”风波后,银行理财逐渐进入安静区,近一个月存续规模逐渐回升,“破净”产品数量和占比明显下降。多位受访者表示,年初债券价格经过一段时间的下跌后,目前配置价值更加凸显,净理财价值有望进一步修复。

短期利率下降,债券市场在短期内再次获得杠杆。

上周以来,随着资金面的进一步充裕,DR001、DR007等短期资金利率不断走低。其中,4月初以来,DR007的平均值为1.81%,明显低于3月的平均值(即2.09%)。

近期造成流动性宽松的因素有很多。从资金供给来看,除了新一轮RRR全面降准、释放长期资金约5300亿元外,央行支付余额利润、财政支出加速、地方债发行放缓也是促成因素;从需求端看,受多地疫情蔓延影响,实体经济有效融资需求不足问题依然突出。在“优质资产荒”的大背景下,银行容易导致资金“淤积”在银行间体系内,从而共同推动短期资金利率的持续下行。

低利率使得债券市场再次杠杆化。据Wind统计,4月18日至4月22日,银行间质押式回购成交量上升,日均成交量从前一周的5.21万亿元升至5.86万亿元。但短期来看,不必过于担心给债市加杠杆。光大证券(行情601788,诊断股)首席固定分析师张旭对中国证券时报& amp券商认为,资金利率的适度波动是正常市场定价功能的体现,而回购量的波动也是市场机制的体现。我们应该尊重客观规律,顺其自然,不必过度担忧。

“回购融资是市场行为,应该让市场机制发挥作用。当资金利率较低且稳定时,债市投资者增加杠杆的意愿增强,回购量快速增加,增加了市场对流动性的需求;一旦短期流动性需求增加过多,利率的波动可能再次扩大,进而抑制回购规模的增长。回购市场是一种自我纠正机制,一直运行良好。”张旭说道:

张旭认为,当前经济形势需要保持流动性合理充裕,货币市场利率下行可以促进银行信贷投放,引导LPR和降低社会综合融资成本,也可以稳定投资者预期和情绪,为资本市场平稳运行创造有利条件。但经济金融运行的边际变化必然会形成新的最优解,未来DR007与7天逆回购利率的利差均值将大概率回归。

短期债券价格上涨,理财产品“破净”比例明显下降。

在缓解短期资金利率的同时,也有利于债券市场短期债券的走强,带动固定收益类理财产品净值稳步上升,理财“破净”风波逐渐平息。

根据普益标准,截至2022年4月25日,所有38709只存续产品中有32820只披露了净值si

84.79%。其中账面净值低于1的“破净”产品共计1965只,占比5.1%。相比3月中旬2427只和7.6%的占比均已经出现下降。

  分产品类型看,“固收+”产品中“破净”产品数和占比出现明显回落。截至4月25日,固收+产品破净只数有853只,同时因为存量只数较多,所以占比只有4.1%。相比3月中旬1194的破净只数和6.7%的占比均有明显下降。

  一大行理财子公司投资经理对证券时报·券商中国记者表示,近期理财产品业绩表现不俗,理财客户赎回产品的情况也大为缓解。这主要得益于短端债券从3月中旬以来的不断上涨。这一方面是因为随着经济下行压力加大,市场预期会有更多宽松政策出台,推动债券收益率下行(即债券价格上涨),另一方面则是由于经历了年初债券价格明显下跌后,现在债券的配置价值凸显,债券配置需求的增长带动价格上涨。

  从债券久期看,短期限的债券价格涨幅更为明显。张旭表示,近期的流动性红利惠及较多短期券种,如当前一年期AAA+级同业存单和短期融资券的收益率分别为2.39%和2.44%,分别3月末低19个基点和22个基点,从而也带动理财产品等固收类资管产品收益率的回升。

  鹏扬基金混合投资部副总经理李沁也对记者表示,目前基本面数据、疫情、政策与国际政治形势复杂多变,对债市多空交织。以10年期国债收益率来看,当前其2.82%左右的利率水平处于合理区间内。在债市基准利率持稳的同时,债市各品种和期限也出现分化的情况:利率债方面,短端收益率在资金面宽松和短债配置需求上升的带动下进一步下行,其余期限均有不同幅度上行,10年期国债接近3月上旬的利率高点,曲线走陡。信用债方面,信用债收益率走势分化,短端信用债收益率多数下行,中长端小幅上行,调整力度均不及利率债。

  展望下阶段不同类型金融资产的走势,李沁认为,当前市场环境下,投资者需耐心观察地产政策的出台情况和经济金融企稳的领先指标,如果得到确认,在风险偏好允许的条件下也可以适度加大权益类资产的配置。不过,考虑到中长期来看中国经济仍在积极融入“高质量发展”的新格局,债券市场利率长期趋势仍是下行格局,如果因为阶段性逆周期刺激或金融市场风险偏好上升等因素冲击,导致10年期国债收益率中枢上行到3%以上,债券市场也会出现长线的配置机会,给投资者提供加大力度配置固收类资产的机会。

  

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