2022年5月5日，稳健医疗(300888)发布公告称：中信建投袁旭东魏中泰易洁峰、中信证券冯重光郑一坤、瑞银李如冰庞、新浦资产欧阳融、国联证券荣泽宇、CS王婷、光大证券朱洁瑜、首创证券郭琦、国信证券陈、东兴证券魏宇萌、山西证券王峰、金林资产吴安妮、广发证券左勤勤、艾怡科张欣、 华泰证券、瑞银瑞士集团、平安证券许、兴业证券侯、海通国际王、证券刘卉洲、郭盛证券侯子岳、刘AspoonCapitalZoe、华创证券刘依依刘家坤、招商徐瑞银怡然、开元纺织服务杨宇东、国盛纺织服务杨颖、华泰轻工曾燕琪、海通证券高宇、资金管理周佳、中金公司范俊浩卢培航林千叶、左右资本(HK)甘颖、紫瑞星投资王中原、恩瑞尔资产公国寿养老崔恒旭、基金林纳伦、投资邱新辉、李王华夏九营子豪格文姐妹、GeLMRXingzi、都道资产詹恒毅、人人资产胡晓、rs泰一、丹青二期创新医药刘陆平、HuClaireOrbimed、GLPEILorenzo、创富兆业刘家江、京望东泉王静、开元投资姚悦、腾越基金王安琪。 2022年4月26日，我公司被财务投资人恒远、中信资产管理李幼伟、通用技术张、鼎天投资张、九章资产蔡、贝莱德、安和私募王爵、交银基金张晨、凯丰投资薛调查。

本次调查的主要内容：

问：2021年第一季度医疗出口单价较高，对医疗防疫产品2022年量价拆分以及展望？疫情之下防疫物资需求更强，展望目前医疗板块在手订单？

答：随着防疫产品供应链恢复正常，防疫相关产品出口价格也恢复正常水平。订单：医疗产品工厂满负荷运转，尤其是防疫产品订单供不应求。即使生产自动化程度已经大大提高，工厂在周末仍然营业。

问：全棉时代有纺品和无纺品，细分2022年Q1的品类表现，哪些表现较好，哪些未来有发展空间

答：有纺和不纺。2022年一季度，非纺占总棉时代的55%，纺占总棉时代的45%。过去，纺织和非纺织产品的比例一直保持平稳。今年Q1机织产品占比下降的主要原因是2-3月线下门店受疫情影响，导致机织产品重要销售渠道线下门店增长短期承压。随着疫情的好转和棉花时代服装旗舰店的努力，后续纺品仍有明确的空间。纺织产品有三大类：婴儿服、贴身服、家居用品。成长最好的是贴身衣物和成人衣物，其次是婴儿和家用床上用品。看好贴身衣服，去年涨幅超过40%，今年Q1涨幅超过30%。在过去的十二年里，棉花时代专注于棉花这种纤维的完善。棉花作为一种柔软亲肤的天然纤维，作为贴身衣物，对消费者的舒适性最强。未来，我们将继续以“棉”这一环保纤维为核心，开发更多的贴身物件，拓展产品线，让消费者拥有一站式的消费体验。

问：全棉时代卫生巾产品增长趋势，推广策略？

答：去年卫生巾板块同比增长超过30%。一方面是因为KA的快速扩张，在电商上打破了人群；另一方面，推广战略侧重于改进炸药的制造。全棉时代是全棉卫生巾的开创者，传统的全棉卫生巾吸湿性和干爽性都不够好。全棉时代3月推出第五代棉面技术，干燥度提升210%，实现大爆炸升级，显著提升用户体验。同时，我们也在收获更多的年轻人。通过Tik Tok等渠道，打破卫生巾年轻人圈子，为后续份额增长注入更多新用户活力。

问：医疗板块在C端增长很好，其产品分布情况和在电商的情况？

答：在医疗领域，目前国外主机厂、国内医院、C端渠道三分天下。我们重点打造C端渠道(国内外电商、药店)，可以更直接面对消费者。公司非常重视消费者的产品体验，也加大品牌推广力度。C端毛利率高于国外主机厂和国内医院，电商复购率高。医药电商私人会员目前已经超过50万。

问：上海这次的疫情对公司的供应链的影响？

答：供应链方面，部分受疫情影响，但影响不大。公司有2-3家原材料供应商，不仅有一家供应商，而且速度快。

速对风险进行了管控，所有工厂在满负荷生产，并且工厂主要集中在湖北，受影响很小。

问：全棉时代棉柔巾在市场上排名前列,卫生巾绝对销售额靠后,但增长很快,未来对市场排名的明确规划,针对不同产品的营销方式?

答：关于市场排名的规划：全棉时代目前有很多品类，棉柔巾是行业第一名，卫生巾去年双十一天猫全网第6名，服装份额目前很小，但成长性很好，因此远未达到增长天花板。未来规划棉柔巾保住第一名，引领行业，同时棉柔巾取代纸巾需要长期的消费者教育，也需要更多的市场竞争者进入。我们作为开创者，会进行更多场景拓展，全棉时代期望和同行能把棉柔巾品类做大，促进消费升级。卫生巾（中国卫生巾产业有900亿市场规模，60-70%来自线下），婴童纸尿裤700亿市场，因此这两个板块都是空间巨大的，全棉时代还有很长的路去深耕和发展。后疫情时代，市场格局会发生很大的变化，强者愈强，行业会出清，我们希望发挥全棉时代在棉的技术研发优势，提升产品竞争力，进而提升市场份额。有纺：目前公司婴童、内衣不足10亿规模，对比千亿和万亿级且行业格局较为分散的市场蛋糕，增长空间大，随着消费者用户画像更年轻化，我们也更加注重颜值设计，加上全棉时代一以贯之的品质感，我们相信成长的空间也会很大。

问：在并购方面,健康生活端,未来全棉时代会考虑并购吗?

答：目前公司对产业链上下游优质企业的并购合作持开放态度，如相关并购合作项目达到监管机构制定的披露标准，公司将及时履行信息披露义务。

问：第三方电商渠道的策略有何变化,长期渠道结构有何变化?

答：我们会紧跟各平台的趋势变化并及时调整策略，针对快速流量增长平台，抓住趋势，以高质量的内容撬动流量支持业务发展，精细化运营，利用好每一个流量，力求高转换率，提升ROI。总体坚持线上线下同时发力的发展策略。从过去经验看，线下开得好，线上也会好，因为线下无论是KA还是门店能够给到直接的产品体验，进而反哺电商，而电商是更快捷的方式弥补线下覆盖网点的不足。2021年电商占比60%左右，线下占比接近40%,未来线上线下齐头并进。线下主攻全棉时代的卫生巾和棉柔巾，过去棉柔巾80%在线上销售，线下也有很大空间，未来会进驻更多的零售渠道，这也是即使有疫情，我们也对线下保持较乐观的原因。

问：全棉时代客单是怎样的变化趋势,连带率,无纺产品SKU多久会有升级的迭代?

答：客单价，各个渠道不一样，线下门店会高于电商，自有渠道会高于第三方渠道。关于无纺的产品，全棉时代借助稳健医疗创新研究院的研发技术优势和自有工厂的快速反应供应链，以用户为中心，时刻关注消费者的评价和感受，并针对这些评价去进行现有品的迭代升级。

问：公司2022年收入预期如何?

答：当前新冠肺炎疫情的变化难以预估，但是公司一定会抓住一切市场机会、重视内部基础管理、做好卓越运营，坚持提升公司产品力和营销力，努力提升公司业绩。。总结：稳健医疗坚守实业，主业坚守大健康领域，医疗和消费双轮驱动。今年以来，国内的点状疫情对公司消费品板块业务存在一定影响，这也是我们苦练内功的时候，我们认为消费者的消费活力会随着疫情缓解逐步释放，对于全棉时代这样一家新国货品牌来说依然是有较大的发展空间的，当然这也需要我们在卓越运营和产品优先上下功夫。医疗方面，稳健医疗经历疫情后，品牌快速得到医院、消费者等认可，未来会持续围绕主业发力，进一步在市场整合中抓住发展机会。

稳健医疗主营业务：棉类制品的研发、生产、销售,覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等

稳健医疗2022一季报显示，公司主营收入23.22亿元，同比上升2.37%；归母净利润3.57亿元，同比下降25.69%；扣非净利润3.28亿元，同比下降27.89%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入23.22亿元，同比上升2.37%；单季度归母净利润3.57亿元，同比下降25.69%；单季度扣非净利润3.28亿元，同比下降27.89%；负债率20.44%，投资收益966.63万元，财务费用-2156.28万元，毛利率47.77%。

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级19家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为77.05。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6741.22万，融资余额减少；融券净流出282.47万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，稳健医疗（300888）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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