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任泽平:三季度中国经济将快速复苏 带血归来——石家庄新闻网

发布时间:2022-06-14  分类:石家庄新闻  作者:seo  浏览:2710

5月制造业PMI为49.6%,前值为47.4%;非制造业PMI为47.8%,前值为41.9%。

1 三季度:中国经济决胜局

三季度是今年中国经济的决胜局,是战略时刻,是转折点,将直接影响全年经济增速、在全球经济增长中的排位以及跨国企业对中国经济的信心。

三季度经济的快速恢复具有特殊重要的意义。

我们判断,从6月开始,三季度中国经济将迅速恢复,满血归来.与2020年第一季度中国经济-6.8%类似,在第二季度快速复产后,经济大幅反弹至3.2%,领先全球。2022年一季度,中国经济正常复苏。二季度多重因素叠加,经济再次下行。随着上海、北京等疫情得到控制经济生活恢复,国务院推出6方面33条稳经济一揽子政策措施,经济有望在三季度大幅反弹,重新恢复产业链供应链。

经济将边际改善,4月是经济底,5月数据开始边际改善,6、7月有望大幅反弹。三驾马车中,复苏最快的将是投资,尤其是新的基础设施投资,其次是消费,再其次是出口。

2 稳住经济大盘:政策轰油门

5把稳增长放在更加突出的位置,注重保护市场主体,保障就业和民生,保护中国经济韧性。月25日全国稳住经济大盘电视电话会议上强调:,努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降。,国务院常务会议确定6方面,33条稳经济一揽子政策措施要在做好疫情防控的同时完成经济社会发展任务,5月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出。要对政策落实和配套情况进行专项督查。

全面把握,防止单打一、一刀切。国务院26日将向12个省派出督查组,'s从宽货币到宽信用的过渡将是关键,即政府投资将带动企业投资和银行贷款,主要政策发力点在于财政政策,效果更直接,传导更迅速,货币政策提供资金弹药。.

所以提振企业信心十分重要,关系到投资乘数效应的放大倍数。我们对政策的解读和

建议:1's 33条稳定经济措施中提到,“加快今年发行的3.45万亿元专项债券的发行和使用,6月底前基本完成发行,力争8月底前基本完成使用”,“适当扩大专项债券支持领域,优先纳入新增基础设施和新能源项目”。

)适度超前大规模新基建。1998

年、2008年中国经济迅速启动大规模基建为主的刺激计划,不仅短期将中国经济带出低谷,而且为长期产业升级、创新发展打下坚实基础。当前切实需要一轮大规模新基建刺激计划,对于短期稳增长和长期打造新引擎具有重大战略性意义。算大账不要算小账,发挥中国集中力量干大事的体制优势。“良剑期乎断,不期乎镆铘;良马期乎千里,不期乎骥骜”。可以为居民和企业度过难关发挥积极作用。从具体发放方式来看,6、7、8月份的2.可以先发放一个季度,然后再根据经济情况决定是否延期。

第33条提到“以工代赈”,通过基础设施建设和恢复生产,促进投资、消费和生产的恢复。

)对困难群体发放消费券、现金补贴,配合以工代赈,在人均发放的基础上,对重点人群,比如失业人群、灵活就业人群、中低收入人群和一部分毕业大学生给予重点倾斜第33条提到的退税、减税降费、延期缴纳社保、增加政府采购、政府性质

融资担保等财政政策,以及加大普惠小微贷款、推动实际贷款利率稳中有降等货币政策,以及稳产业链供应链、对民航等行业纾困政策,叠加能够起到很好效果。

  各省市也出台了一系列政策助推经济复苏。据不完全统计,目前已推出稳经济具体措施的省市有湖北、河南、深圳、青岛、上海、吉林等,政策覆盖面广、力度大,主要有税收优惠、费用缓缴、推进基建、发放消费券、直接进行资金补贴等手段。其中主要有:汽车消费补贴:湖北、深圳、青岛、吉林等地均对个人消费者购买汽车提供2000-10000元不等的补贴;特困行业缓交社保费用:对餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等5个特困行业以及复合特困行业认定的,河南、青岛、上海、吉林等地均采取社保费用缓缴至年底的政策;就业补贴:对不裁员的、吸纳应届生就业的企业,河南、青岛、上海、吉林等地提供一次性补贴。扩大投资:各地均推动基建投资发力,兼顾高技术项目投资。

  3 发挥A股四两拨千斤的作用

  如果A股启动新一轮行情,将有助于提振市场信心,畅通实体经济和资本市场的良性循环。

  有助于上市公司扩大投资,带动资金流入实体经济;

  有助于增加居民收入,带动财富效应和消费,提高民众的幸福指数;

  有助于有力回应海外唱空中国的声音。

  A股正处于市场估值的相对低位,因此,如果正确引导,在未来有望形成各方共识。

  4 5月PMI边际恢复,呈现新特点

  5月综合PMI产出指数为48.4%,较上月回升5.7个百分点。建筑业景气度继续高于临界点;工业生产、订单、采购量、供应配送时间、服务业活动都有明显回升,但仍低于临界点;就业、中小企业经营位于临界值以下恢复仍然较慢。

  1)5月制造业生产和新订单指数分别为49.7%和48.2%,明显高于上月5.3和5.6个百分点。服务业商务活动指数逐步修复,为47.8%,较上月回升5.9个百分点。其中,零售、铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业位于扩张区间;住宿、租赁及商务服务等行业商务活动指数仍处于低位收缩区间。

  2)5月供应配送时间指数为44.1%,上升6.9个百分点;产成品库存指数为49.3%,下滑1.0个百分点。近期密集出台稳产业链供应链政策。

  3)5月新出口订单指数为46.2%,高于上月4.6个百分点。5月美国Markit制造业PMI为57.5%,欧元区制造业PMI为54.4%,德国制造业PMI为54.7%。

  4)5月前29日30大中城市商品房销售套数和面积同比分别为 -49.0%、-50.1%,环比 4.3%和4.4%。5月房地产PMI回升3.4个百分点至41.3%,订单回升4.6个百分点至37.4%。

  5)就业和小微企业形势仍严峻。5月制造业从业人员指数47.6%,非制造业从业人员指数45.3%,均为2020年3月以来低位。中、小型企业PMI指数为49.4和46.7%,各项经营指标仍在收缩区间。

  6)新基建和制造业可期。建筑业商务活动指数为52.2%,低于上月0.5个百分点;其中,土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数分别为62.7%和59.1%,高于上月1.7个和6.8个百分点。

  

  5 制造业PMI修复

  5月制造业PMI为49.6%,较上月上升2.2个百分点;生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.2%,分别较上月明显回升5.3和5.6个百分点。

  从行业大类看,消费生产指数为54.0%,原材料、中间品、设备回升。从细分行业情况看,造纸印刷及文教体美娱用品、石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业市场需求有所回升,新订单指数重回扩张区间。化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备、汽车等行业生产指数升至扩张区间,企业生产活动加快。

  新出口订单指数为46.2%,高于上月4.6个百分点,仍连续十三个月处于收缩区间,港口吞吐量下滑、欧美经济扩张趋缓。受国际地缘因素影响,欧洲部分地区能源供应链受阻;5月美国Markit制造业PMI为57.5%,欧元区制造业PMI为54.4%,德国制造业PMI为54.7%。

  

  

  6 价格指数高位回落,关注能源和粮食

  5月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为55.8%和49.5%,分别比上月下滑8.4和4.9个百分点,购进价格仍在高位,但出厂价格年内首次回落至收缩区间。具体来看,造纸印刷及文教体美娱用品、石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、化学纤维及橡胶塑料制品、医药等行业主要原材料购进价格指数继位于60.0%以上高位;黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业低于45.0%。

  美欧等经济体通胀屡创历史新高,主因美欧货币超发滞后效应、供求缺口、地缘动荡等因素叠加。4月,美国CPI同比8.3%,为40年高位,PPI同比增长11.0%。英国CPI同比达9.0%,创30年新高;德国CPI(5月)、PPI同比分别达7.9%、33.5%。截至5月29日,布伦特原油现货价122.63美元/桶,同比75.8%;IPE英国天然气期货同比198.5%。

  出厂价格和原材料价格指数差值收窄至6.3,仍在高位,行业成本压力向下游传导,相关行业企业盈利承压。

  

  

  7 大企业景气修复,中小企业景气仍收缩

  5月大、中、小型企业PMI分别为51.0%、49.4%和46.7%,较上月上升2.9、1.9和1.1个百分点。企业生产经营预期仍在荣枯线上。大型企业产需重回荣枯线上,但中型、小型企业主要经营指标景气收缩。

  1)大型企业生产指数52.5%,较上月回升7.3个百分点,新订单指数50.7%,上升6.4个百分点,均高于制造业总体。

  2)中型企业生产指数48.9%,环比上升4.4个百分点,新订单指数大幅回升6.1个百分点至48.3%,新出口订单指数扩大6.6个百分点至43.6%。

  3)小型企业压力更为明显,生产、新订单、新出口订单指数为44.9%、42.7%和44.4%,较上月上升2.4、3.4和10.4个百分点。

  

  8 服务业景气修复

  5月非制造业商务活动指数为47.8%,高于上月5.9个百分点。其中,新订单指数扩张6.7个百分点至44.1%,供货商配送时间指数上升2.5个百分点至45.3%,从业人员继续下滑0.1个百分点至45.3%。

  建筑业商务活动指数为52.2%,较上月下滑0.5个百分点。其中,土木工程建筑业商务活动指数为62.7%,高于上月1.7个百分点,新订单指数为59.1%,高于上月6.8个百分点,均在高位景气区间。从市场需求和劳动力需求看,建筑业新订单指数和从业人员指数分别为46.4%和45.5%,较上月扩张1.1和2.4个百分点。从价格看,建筑业投入品价格指数、销售价格指数分别为52.4%和51.5%。从市场预期看,业务活动预期指数为57.9%,高于上月0.9个百分点。

  服务业商务活动指数为47.1%,较上月明显回升7.1个百分点。各行业出现分化,零售、铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业位于扩张区间,业务总量环比有所增长;住宿、租赁及商务服务等行业商务活动指数继续位于40.0%以下低位。其中,航空运输指数回升36.9个百分点,餐饮回升28.3个百分点;信息服务业指数为56.3%,电信商务活动指数为62.4%,高于整个大类行业。从市场需求看,服务业新订单指数为43.7%,连续十二个月位于临界点以下;业务活动预期为55.2%,较上月上升2.2个百分点。

  

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