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疫情扰动减少 关注经济“本色”——石家庄新闻网

发布时间:2022-06-14  分类:数码科技  作者:seo  浏览:7988

疫情消退,关注经济“本色”。

事件

发布:2022年5月31日,统计局公布中国5月官方制造业PMI数据(以下月份除特别注明外均指2022年):5月官方制造业PMI收于49.6%,较4月上升2.2个百分点;5月份非制造业PMI收于47.8%,比4月份上升5.9个百分点。

视角

供需都有所改善,物流依然是重点。5月份,生产指数为49.7%,比4月份高5.3%,新订单指数为48.2%,比4月份高5.6%。供应和需求的指数都有所回升,但仍低于阈值。经济景气度有所回升,需要关注需求复苏的力度,企业经营成本的压力,物流链和产业链的畅通。风险点主要有三点:(1)生产和需求都有所好转,需求环比有较大幅度的回升,但仍未恢复到3月份的水平。3月份以来经济景气度下降的主要原因是国内疫情分散在多个点上。我们观察到,全国确诊病例和无症状感染者的高峰出现在此轮疫情的4月13日,确诊病例数在该日期前后大致呈对称分布。将5月份的生产和新订单指数与3月份进行对比后发现,生产指数比3月份高0.2个百分点,而新订单指数比3月份低0.6个百分点,因此要继续关注后续需求端的复苏情况。(2)物价指数有所下降。5月份,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为55.8%和49.5%,比4月份分别回落8.4和4.9个百分点。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别位于景气荣枯线以上和以下,表明企业原材料购进成本压力较大,但制造业产品销售价格水平有所回落,企业整体经营成本依然存在。(3)制造业PMI的五个分项指数中,表现最弱的是供应商交货时间指数,5月份为44.1%,表明制造业原材料供应商的交货时间仍然缓慢,确保物流顺畅是维持供应链稳定的关键。此外,大中小企业之间的分化格局并未扭转。5月份,大中小企业PMI分别为51%、49.4%、46.7%,中小企业PMI仍低于阈值。

非制造业PMI明显回升,服务业景气快速恢复。分行业看,建筑业商务活动指数为52.2%,比4月份下降0.5个百分点,服务业商务活动指数为47.1%,比4月份上升7.1个百分点。建筑业景气度虽有所下降,但仍在阈值以上,服务业景气度随着全国疫情的稳步好转有所回升,但仍在阈值以下。两者的链对链恢复和绝对位置是不同的。展望后期,(1)随着疫情的逐步控制和各项稳增长措施及市场主体的推进,服务业需求有望得到释放,但回升速度可能不会像5月份那么快。5月份,零售、铁路和航空运输业位于扩张区间,但住宿业商务活动指数处于40%以下的低位,表明居民活动范围仍较为有限,铁路和航空运输需求以返乡为主。(2)稳步推进基础设施建设,支撑建筑业发展。专项债务是刺激基础设施投资的重要增量资金来源。2022年地方政府专项债务额度为3.65万亿元,6月底前必须基本发放完毕。截至5月31日,地方政府专项债务金额已超过2万亿元,总体发行进度较快。

PMI复苏强劲,债市短期或承压。以及沙的疫情防控