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广发宏观吴:土地出让收入从谷底回升——石家庄新闻网

发布时间:2022-06-25  分类:石家庄财经  作者:seo  浏览:8092

广发证券(行情000776,诊股)资深宏观分析师 吴棋滢

6月份第一,'s财政收入同比增长-32.5%,较4月份-41.3%的降幅略有收窄。这种下降的一个因素是稳定市场参与者的保留和退税。今年1.64万亿增值税留抵退税主要集中在4-6月。扣除退税因素(退税前),5月单月收入同比增长-6.0%,略低于5月的-4.9%。我们可以看到,前期5月份的经济数据较4月份略有好转,但金融数据仍有一定的滞后性。1-5月财政收入预算完成进度41%,为近年来最低水平,下半年追赶进度压力较大。

5月第二,税收增长-38.1%(前值-47.3%),退税前一个月为-8.2%(前值-6.7%)。相应的,5月份,非税收入同比11.7%,提高财政收入增速1.3个百分点。对于目前的财政收入结构来说,非税收入还是一个缓冲。

第三,,的主要税种而言,明显下降的主要是增值税,即使扣除退税因素,仍比前期低11个百分点。一是经济因素的扰动,二是与前期中小制造企业的延税政策有关。疫情下企业所得税也受微观经济环境影响较大。国内消费税方面,虽然其同比增速较前期下降26.5个百分点至-12.1%,但考虑到4月份消费税表现强劲,5月份基数较高,5月份消费税表现还不算太差。

与5月份相比,第四,'s房地产板块指数初步企稳,五项房地产相关税收合计增速为-17.5%,较之前的-22%略有收窄。车辆购置税同比-31.5%,也比4月份-53.4%的低谷有所收窄。关税同比降幅小幅收窄,进口增值税和消费关税较上期上涨约13个百分点,与同期经济数据一致;4-5月出口退税整体表现也符合预期。

4月,第五,财政支出同比增速由负转正,创下5.7%的纪录。但债务支出同比45.7%,增加了财政支出2.4个百分点;此外,在疫情影响下,5月份卫生支出仍保持较高增速,同比增速11.8%位居分项第四。基建支出方面,反弹明显的是交通运输,同比大幅上升至29.6%;基建项目综合支出同比增长6.7%,较前值小幅上升2.7个百分点。

第六,,总体财政来看,土地出让金收入似乎已经度过了最糟糕的阶段,5月份同比下降-24.0%,比4月底的降幅收窄13.9个百分点。支出方面,受专项债券发行规模回升影响,在收入约束的前提下,增速仍较前值高11.5个百分点。展望未来,在地方专项债券发行进度监管趋严的背景下,预计6-7月支出端仍不会太差,同时有望带动狭义财政相关支出分项增长;但7月份以后,专项债的支撑作用会减弱,土地出让金的表现还需要看。从这个意义上说,下一步房地产销售和投资能否进一步好转,是一个关键问题。

总体来看,5月份第七,'s财政收入仍在谷底附近,地方财政压力依然较大。但一个比较积极的特点是,土地出让收入初步好转;从财政支出的增长速度来看,交通等基础设施项目和政府性基金支出的增长速度